Se você vai passar um fim de semana fora e está com vontade de ler algo bom, considere o prospecto do IPO da SpaceX ou “Formulário S-1 de Registro sob a Lei de Valores Mobiliários de 1933: Space Exploration Technologies Corp”.
Embora esse tipo de documento normalmente seja árido, o formulário S-1 da SpaceX revela detalhes importantes sobre as finanças e operações da empresa privada mais valiosa do mundo, às vésperas do que provavelmente será a maior oferta pública inicial de ações da história.
Com mais de 270 páginas, o documento descreve a missão da empresa de Elon Musk, que combina exploração espacial, inteligência artificial e mídias sociais. O objetivo do formulário é fornecer aos investidores todos os detalhes necessários sobre o modelo de negócios da empresa, incluindo potenciais fatores de risco e demonstrações financeiras auditadas. Aqui estão algumas das coisas que aprendemos com o documento:
A obsessão de Musk por Marte faz parte da missão da SpaceX desde que ele fundou a empresa em 2002, e parece que ele continua tão comprometido quanto sempre. A palavra “Marte” aparece 63 vezes no documento, inclusive na seção de “remuneração de executivos”.
Em resumo, o conselho da SpaceX concedeu a Musk uma bonificação de 1 bilhão de ações restritas sob a condição de que ele conduza a empresa a duas metas: uma capitalização de mercado de US$ 7,5 trilhões e “uma colônia humana permanente em Marte com pelo menos um milhão de habitantes”.
Agora, você deve estar se perguntando: “Qual seria o incentivo financeiro para alguém que já possui recursos praticamente ilimitados?” E sim, sua resposta é tão boa quanto a nossa. A SpaceX não respondeu ao pedido de comentário.
- Musk é praticamente impossível de demitir
Musk será o CEO, diretor de tecnologia e presidente do conselho da SpaceX. E parece que ele se esforçou para garantir que não terá que lidar com as mesmas objeções dos acionistas que enfrentou na Tesla. O documento mostra que Musk detém a maioria das ações com direito a voto múltiplo, conhecidas como ações Classe B.
Musk poderá “eleger, destituir ou preencher qualquer vaga” entre os principais acionistas do conselho e “terá o poder de controlar o resultado de assuntos que exigem aprovação dos acionistas, incluindo a eleição de todos os nossos diretores, e de controlar nossos negócios e assuntos”.
De acordo com o documento, Musk controla 85% dos votos dos acionistas, o que significa que ele teria que votar para se demitir.
- Lembra-se das Cybertrucks?
A SpaceX gastou quase US$ 700 milhões em produtos do “Megapack” da Tesla entre 2024 e 2025 e mais US$ 131 milhões em Cybertrucks, as picapes elétricas com laterais planas que a Tesla tem tido dificuldades para vender.
Esse tipo de “gasto com partes relacionadas” não é incomum, mas sempre houve um certo mistério em torno das vendas da Cybertruck e quantas unidades foram destinadas às outras operações de Musk. O Business Insider estima que a compra de US$ 131 milhões equivaleria a aproximadamente 1.183 a 1.813 veículos, ou algo entre 6% e 9% de todas as vendas da Cybertruck no ano passado.
- As finanças da SpaceX estão um tanto confusas
A empresa teve um prejuízo de quase US$ 5 bilhões no ano passado, com uma receita de US$ 18,7 bilhões. E as perdas aumentaram em mais de US$ 4,3 bilhões nos primeiros três meses deste ano.
As perdas devem-se em grande parte à fusão da SpaceX com a AI de Musk, que gastou milhares de milhões na construção dos seus centros de dados “Colossus” no Tennessee.
A divisão de IA teve um prejuízo de US$ 6,4 bilhões no ano passado, enquanto gerou uma receita de US$ 3,2 bilhões. E seus investimentos de capital, de US$ 12,7 bilhões, foram mais de três vezes maiores que os da divisão principal de foguetes da SpaceX.
- Tudo isso é uma grande experiência
Em uma seção do documento intitulada “Nossos Desafios”, a SpaceX basicamente reconhece que muitas de suas ambições são “um tanto ambiciosas”. Em um determinado momento, a empresa afirma que pretende implantar “satélites orbitais de computação com IA“, essencialmente, centros de dados no espaço, “já em 2028”.
Mais adiante, a empresa afirma que esse objetivo, juntamente com os planos para “estabelecer uma economia lunar, transportar humanos e carga para a Lua e Marte e desenvolver sistemas de aprimoramento humano”, envolverá tecnologias “não comprovadas” ou “tecnologias que não existem”.
Sendo assim, esses projetos “podem não alcançar viabilidade comercial”.
No entanto, em outra parte do documento, afirma-se: “Acreditamos que a próxima mudança de paradigma para a humanidade é a criação de uma civilização espacial resiliente e em constante expansão, que impulsione a inovação contínua em novas fronteiras”.