A economia dos Estados Unidos está sob pressão, e o choque no preço do petróleo pode levá-la a uma recessão.
“As pessoas estão se preparando para o fato de já estarmos em recessão ou de haver uma grande probabilidade de entrarmos em uma em breve”, declarou Hady Farag, sócio e diretor associado do Boston Consulting Group.
A questão é que prever o momento exato de uma recessão é extremamente difícil.
Em julho de 2022, o petróleo ultrapassou os US$ 100 e o preço da gasolina ficou em torno de US$ 5 por galão. Mas a economia americana não entrou em recessão. Nem em 2023. Nem em 2024. Nem em 2025.
De qualquer maneira, há motivos para preocupação agora. A agenda econômica do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, incluindo as tarifas e política de imigração, criou uma nuvem de incerteza, além de preços altos no setor de energia.
Oito anos de previsões (em grande parte) ruins
Os economistas vêm prevendo ou alertando sobre uma recessão todos os anos nos últimos oito anos, e eles só acertaram uma vez – mais ou menos.
2018
A S&P Global aumentou a previsão de risco de recessão.
A curva de juros se inverteu, um clássico (embora falho) indicador de recessão. É basicamente o que acontece quando os investidores optam por títulos do Tesouro de longo prazo porque, em teoria, uma recessão está próxima.
2019
A primeira guerra comercial de Trump acendeu os temores de recessão em todo o mundo.
Quase metade dos diretores financeiros dos EUA disseram temer uma recessão em 2019.
2020
A economia dos EUA de fato entrou em uma recessão em fevereiro e março por causa da pandemia, quando o mundo concordou em paralisar a economia por um curto período.
2021
Trilhões de dólares em estímulos e uma cadeia de suprimentos desorganizada levantaram preocupações sobre uma iminente crise inflacionária.
Economistas alertaram sobre as possíveis consequências da perda de milhões de empregos de baixa renda na economia.
2022
A maior inflação em quatro décadas, um choque no preço do petróleo devido à guerra da Rússia com a Ucrânia e a resposta histórica do Fed com o aumento das taxas de juros praticamente uniram os economistas: uma recessão estava a caminho.
2023
Quase três quartos dos economistas disseram que esperavam uma recessão até meados de 2023.
Isso não aconteceu, e alguns economistas previram uma recessão até o final do ano (o que também não aconteceu).
2024
37% dos CEOs dos EUA disseram estar preparados para uma recessão em 2024.
Trump, que estava em campanha para presidente na época, também previa um colapso econômico.
2025
As tarifas históricas de Trump mergulharam os mercados em séria turbulência, e os bancos de Wall Street elevaram as projeções de risco de recessão para cerca de 50% em abril.
A inflação subiu um pouco e o mercado de trabalho chegou a estagnar. O consumo desacelerou no final do ano, aumentando alguns temores de recessão.
2026
Economistas continuam preocupados com a vulnerabilidade da economia, já frágil, a choques – como os preços do petróleo, que dispararam, sem previsão de queda, devido à guerra no Oriente Médio.
A crescente incerteza para empresas e consumidores sobre os rumos da economia ameaça prejudicar ainda mais um mercado de trabalho já fragilizado e aumentar os temores de inflação.
Por que os EUA ainda não entraram em recessão?
Os economistas têm algumas teorias sobre por que a economia dos EUA parece estar perpetuamente à beira da recessão, sem de fato entrar em recessão.
1) A teoria da “recessão contínua”
Vários setores individuais entraram em recessão enquanto outros setores prosperavam simultaneamente.
Em 2022, o setor de tecnologia estava em recessão enquanto o setor manufatureiro crescia exponencialmente. Em 2024, o setor manufatureiro estava em recessão enquanto o setor de semicondutores se expandia rapidamente. No ano passado, os setores de energia, luxo e público encolheram enquanto a inteligência artificial (IA) vivenciava um mega boom. Este ano, o setor de energia está ressurgindo, potencialmente protegendo a economia da fragilidade dos setores financeiro e varejista – e de algumas preocupações com o investimento em IA.
“As pessoas perguntam quando a recessão vai chegar. Se você trabalha com alta tecnologia, ela já aconteceu há 3 anos”, disse John M. Veitch, reitor da escola de negócios da Universidade Notre Dame de Namur, na Califórnia, referindo-se ao mercado de baixa do setor de tecnologia em 2022.
Um exemplo extremo de recessões contínuas foi a Austrália, que passou 28 anos sem uma recessão propriamente dita porque um boom de commodities que começou em 1992 protegeu o restante da economia.
2) A teoria em forma de K
Os americanos mais ricos continuam gastando apesar dos preços mais altos, porque estão protegidos de alguns dos desafios da economia.
As pessoas no topo da escala K geralmente possuem casas e dinheiro investido no mercado, enquanto muitas pessoas na base da escala K estão passando por dificuldades. Os gastos robustos dos americanos mais ricos equilibram as dificuldades financeiras das famílias de baixa renda, impedindo que a economia em geral entre em recessão.
3) A teoria da antecipação de compras
Trump frequentemente ameaçou usar tarifas como ferramentas de negociação e geralmente não as implementa imediatamente. Isso deu às empresas e aos consumidores uma janela de oportunidade para antecipar compras e estocar bens, impulsionando os gastos.
Então, será este o ano?
Greg Daco, economista-chefe da EY-Parthenon, acaba de aumentar as previsões de chances de recessão para 40%, um número que, segundo ele, pode subir rapidamente se a guerra no Oriente Médio aumentar em gravidade ou duração. A cada semana que passa, os custos mais altos (e os riscos maiores) se espalham ainda mais pela economia.
“Há um risco real de recessão”, apontou Heather Long, economista-chefe da Navy Federal Credit Union. “Mas você não quer ser o economista que previu o perigo”.
*Alicia Wallace, da CNN, contribuiu com esta matéria